新股首日升或跌?一招識破
港股新股上市前一晚，港交所官網會公佈新股的配售結果。這份文件詳細記錄了新股甲、乙組的獲配股數及占比。雖然是在暗盤結束之後才會在港交所官網公佈，但對於新股上市首日的表現，仍然會有很大影響。若想提前為第二天的交易做好準備，就要提前掌握這份攻略！
那麼，新股的配售結果該怎麼看呢？以老鋪黃金爲例，按照配售結果文檔從上到下的順序，我們分別來看摘要、配發結果詳情、香港公開發售分配基準這幾個部分的一些關鍵要點。
1、摘要
配售結果的第一部分是摘要，這部分可以關注3點重要信息。
第一點，發售價。這是新股發行的最終定價。一般來說，新股招股的時候會設置一個招股價區間，並根據招股期間的認購情況及發行安排來決定最終定價。
這個定價，對於基本面一般的公司來說，可能是越低越好，因爲意味着潛在的估值上漲空間。
對於基本面夠硬的公司來說，如果能夠定在高端，或許意味着機構訂單需求旺盛，從而助推市場情緒和股價表現。不過，在老鋪黃金這裏，其招股價是一口價，所以不太需要考慮最終定價的問題。
第二點，發售量調整權。少部分公司會在常規發行之外，額外設置15%以內的發售量調整權，也就是根據訂單情況，最多可以多發售15%的新股。一般來說，只要認購訂單足夠，既然都寫在招股書了，這部分股份都會發出去。老鋪黃金這裏就是多發售了15%的股份，形成額外的拋售壓力。
第三點，超額分配，也就是所謂的綠鞋比例，一般來說綠鞋比例最高是15%，具體也要根據機構訂單情況來定，如果機構訂單足夠的話，一般都會發滿15%的綠鞋比例，老鋪黃金就是這種情況。
2、配發結果詳情-公開發售
接下來我們可以關注配發結果詳情，第一個部分是公開發售，主要關注兩點信息。
第一點是有效申請數目，也就是新股的申購人數。從這裏可以觀察新股的關注度，如果申購人數在近期新股中比較突出，可能代表其關注度相對較高。
第二點是認購水平，也就是新股的認購倍數。認購倍數這個數據，一方面決定了公開發售部分的回撥比例，另一方面也是新股申購情緒的集中體現。認購倍數這裏該怎麼看呢？
一般情況下，如果新股認購在兩倍以內，那說明認購情緒非常冷清，且中籤率非常高，上市後可能有較大拋壓。
以常規的回撥規則爲例，如果認購在5-15倍之間，尚未觸發回撥，又有一定的熱度，這種在一定程度上有利於上市表現。
而如果是觸發回撥的情況，那麼則是認購倍數越高越好，例如，同樣是回撥到30%，49倍認購肯定比16倍認購好。同樣是回撥到50%，500倍認購也遠比100倍認購好。
老鋪這裏超購接近600倍，回撥到50%，公開發售部分拋壓比較大，但500倍以上的認購倍數也說明市場情緒較好，從而帶動市場流動性並增加承接力度。
3、配發結果詳情-國際配售
配發結果詳情的第二部分是國際配售，這或許也是更加重要的部分。這裏有四點信息可以關注。
第一點，也是最重要的，是認購水平，也就是機構訂單的覆蓋倍數，俗稱國配倍數。
在熊市，5倍以上的國配就算比較強勁，對新股走勢會形成很大的安全邊際。
在牛市，30倍以上的國配纔算勁爆，進而引爆新股的潛在漲幅。
在熊市向牛市轉化期間，國配倍數也會慢慢升溫。
例如，老鋪的國配倍數接近12倍，這在新股還比較低迷的時候，無疑是非常火爆的。
當然，除了國配倍數外，國配的訂單結構也很重要，長線資金佔據主導地位的國配訂單，纔是最爲健康的，不過這裏在配售結果裏面不會體現，我們只能從其他信息去跟蹤。
第二點，關聯分配。主要包括現有股東或高管等相關的訂單，如果內部人都在IPO的時候來拿貨加碼，無疑是一個積極信號。
第三點，禁售承諾。對於大部分股東，招股書中會寫明禁售條款，但有些可能不會寫。如果這部分未禁售的股東，在配售結果中如果額外申明禁售承諾，也會減少潛在拋壓。
第四點，承配人集中度。這是很多人會看的指標，不過可能並沒有明確的指向意義，籌碼集中度高不代表幕後一定有人控盤，籌碼集中度低也不一定代表股票分散拋壓大。
3、香港公開發售的分配基準
配售結果的最後一部分是：香港公開發售的分配基準，也就是散戶的認購和中籤分佈，這裏主要關注三點信息。
第一點，中籤分配情況。看是偏中小甲或乙頭的分配，還是偏大甲組或者頂頭的一刀切分配。偏大資金的分配，從貨量來說當然對散戶不友好，不過，這種分配上漲概率在歷史案例中確實偏大一些。
第二點，甲乙組的熱度對比。從認購分佈和甲乙組中籤率情況中，我們可以得出甲乙組的熱度對比，如果乙組認購遠高於甲組，或許意味着大戶相對比較看好，也是一個潛在的積極信號。例如，老鋪黃金的乙組頭的中籤率甚至遠低於甲組尾的中籤率，乙組認購倍數是甲組的3倍以上。
第三点，顶头锤参与人数。这里最能体现大户的认购情绪，如果顶头锤人数在近期的新股中都比较突出（迷你小票除外），无疑对后市表现是很大的利好。例如，老铺黄金的顶头锤超过200个，创下了近几年的新高。
以上就是在配售结果中需要关注的一些要点，最后贴上一图总结供大家回顾全文内容。
