從今年年初開始，ChatGPT的爆火，帶火了整個人工智能行業。人工智能的發展，不是空中樓閣，需要海量的數據和算力做支撐，因此雲計算行業也成爲最主要的受益行業之一。

富途app顯示，今年以來，截至11月初，雲計算服務商板塊指數累計上漲50%，大幅超出納斯達克指數的30%的平均漲幅。其中，亞馬遜上漲70%，微軟上漲51%，Salesforce上漲60%，Adobe上漲74%。

從2006年拓荒者之一亞馬遜開始踏足雲計算行業開始，整個雲計算行業經歷了長足的發展，如今，雲計算又得到人工智能行業的進一步推動，或也將迎來新的發展契機。本篇文章，我們爲大家分析介紹一下雲計算行業的整體情況，分析框架主要包括：

1、雲計算行業的發展概況

2、雲計算行業的分類

3、雲計算行業的投資邏輯

1、雲計算行業的發展概況

雲計算這個詞，在做投資的人裏面，十個可能有九個聽過，但是能夠明確說出它的具體含義的，可能只有一個。

那麼雲計算到底是什麼呢？定義如下：

這個定義的術語有點多，簡單點說就是，雲服務商提供一個巨大的計算資源池，客戶按需使用，按使用量付費。

有了雲計算以後，終端用戶就不用去購買服務器、存儲設備等硬件來打造自己的算力資源，而是可以直接購買雲服務商提供的算力，而且幾乎是要多少有多少，根據自身業務需要購買即可。

這樣一來，終端用戶就能夠省去自建算力的資本開支，同時也避免了在業務淡季的時候算力資源出現浪費，在旺季的時候又不夠用的尷尬情況。

因此，雲計算服務行業在過去很多年得到了長足的發展，根據O-Reilley測算，90%的組織或多或少採用了雲服務。根據Garten的數據，傳統IT服務需求將繼續轉向雲服務的需求，雲服務市場將在2025年超過傳統市場，主導着全球IT支出。

從行業的市場空間和增速來看，根據Statista Market Insights數據，全球雲計算服務行業的市場規模從2016年的1352.7億美元提升到了2022年的4810.7億美元，期間年複合增速約爲23.5%，根據該機構的預測，雲計算服務行業的市場規模將在2028年達到10618.5億，未來幾年的年複合增速約爲14.1%。

從行業競爭格局來看，根據Synergy Research group的數據，在2023年二季度，亞馬遜旗下的AWS佔到32%的市場份額，高居第一，微軟的Azure市場份額爲22%，排名第二，谷歌雲佔到11%的市場份額，排名第三。

2、雲計算行業的分類

整個雲計算服務行業整體市場規模非常大，其中又進一步可以劃分爲幾個細分行業，我們需要進一步瞭解不同類型的細分行業的發展情況及競爭格局。

整個雲計算行業大致可以分爲三個細分行業，主要包括基礎設施即服務（IaaS）、平臺即服務（PaaS）以及軟件即服務（SaaS）。

其中，IaaS是整個雲計算服務行業的底層， 主要由雲服務商向用戶交付計算、網絡、存儲以及其他基礎資源。用戶通過直接租用這些基礎資源，來運行操作系統和發佈應用程序，既節省了資本開支，又方便按需使用。

根據Statista Market Insights數據，IaaS在2022年的市場規模約爲1145億美元，在過去6年平均增速約爲35.9%，該機構預計其市場規模在2028年將增長到3598億美元，保持約21.0%的增速。這個細分行業的主要參與者包括亞馬遜、微軟、阿里巴巴、谷歌等，其中亞馬遜佔到40%的市場份額，排名第一，微軟緊隨其後，市場份額約21.5%。

PaaS顧名思義，提供的是運行在雲基礎設施之上的軟件開發和運行平臺，PaaS 通過調用上游的 IaaS 層的基礎資源，構建出應用部署基礎和集成平臺，從而給下游的SaaS層提供開發語言和工具，爲用戶創造更加容易運營和部署的軟件開發環境。

根據Statista Market Insights數據，PaaS過去6年的平均增速約爲35.2%，市場規模在2022年達到858.9億美元，到2028年，該機構預計其市場規模將增長到2441億美元，保持約19.0%的增速。這個細分行業的主要參與者同樣以亞馬遜等巨頭爲主。

SaaS則主要向用戶交付運行在雲基礎設施上的軟件應用，不需要安裝就可以直接使用，主要應用在客戶關係管理（CRM），企業資源規劃（ERP）、電子商務等領域，用戶只需要訂閱就可以直接使用，避免了高昂的軟硬件成本，軟件部署和維護也比較簡單，更新也相對及時。

根據Statista Market Insights的數據，SaaS過去6年平均增速約爲18.2%，市場規模在2022年達到約2806.8億美元，預計其市場規模在2028年將增長到4579.5億，保持約8.5%的增速。這個細分行業競爭格局相對分散，比較有名的參與者包括Salesforce、微軟、SAP等。

從雲計算行業的細分市場分部我們可以看到，目前SaaS的市場規模最大，IaaS的預期增速最快，PaaS市場規模最小，增速則介於兩者之間。

3、雲計算行業的投資邏輯

從整體上看，雲計算服務行業屬於成長性行業，雖然隨着市場規模的擴大，行業增速在逐步降低，但仍然保持着相對較快的增長速度，因此從投資上看可以保持長期關注的思路。具體來說，雲計算行業的投資邏輯和關注重點，需要從其不同的分類來看。

對於IaaS，其核心是看參與者的資源優勢。爲什麼呢？

因爲IaaS提供的是計算、存儲等等基礎資源，上游需要的硬件資源也都差不多，因此，其提供的服務基本是高度同質化，雖然技術可能不一樣，但是最終給到的功能都大同小異。

那麼在同質化競爭的情況下，誰價格低，誰就更有可能拉到訂單。而有資源優勢的公司，在差不多價格的情況下，更有能力吸引到客戶，客戶越多，規模優勢越大，成本可能就越低，利潤率也越高，也越有潛力通過降價來獲取客戶，從而形成正向的良性循環。例如，亞馬遜的AWS在2011年-2020年期間每年平均降價次數達到近9次。

因此，對於IaaS的公司，需要重點關注其資源優勢情況，一般來說，影響力較大、業務起步比較早的巨頭公司，會在渠道體系、客戶積累、業務協同等方面具備較大優勢，從而佔據較大的市場份額。這也是IaaS市場主要是亞馬遜、微軟、阿里等巨頭公司佔主導的重要原因。

對於PaaS公司來說，其核心是看參與者的技術實力和生態優勢。因爲PaaS平臺面臨的客戶一般是企業，對於不同的行業，企業所需要的軟件開發運行平臺都存在差異，同時，對於同一行業不同規模企業來說，其企業使用需求也會有所不同，甚至對於同一企業在不同時期的使用需求，也可能存在變化。

因此，面對變化多樣的用戶需求，PaaS公司開發出的產品，需要滿足高複雜度、高性能以及對開發者友好這幾個特性，才能在競爭中勝出，而這無疑對公司的技術能力有非常高的要求，沒有金剛鑽攬不了這瓷器活。

同時，爲了降低成本，PaaS公司也需要構建一些標準化的模塊，這需要從過往的合作生態中提煉出一些共性需求。PaaS產品的推廣銷售，也非常依賴過往的合作渠道和協作信任關係，因此，與IaaS一樣，那些起步較早、技術積累較爲雄厚、生態建設比較完善的巨頭型公司，在PaaS領域也同樣擁有非常大的優勢。

由於IaaS和PaaS很大程度上是科技巨頭的天下，因此對雲計算服務行業來說，剩下的SaaS這個細分行業，可能纔是大部分公司角逐的戰場。

那麼在SaaS類公司中，相對有競爭力的，可能是那些能夠帶來足夠客戶價值，以及容易標準化的公司。

首先，一家SaaS公司開發出的應用，能夠被客戶所接受，一定是需要給客戶帶來經濟效益的，要麼是能夠給客戶提升獲客效率從而增加收入，要麼是能夠給客戶提升經營效率從而降低成本。

相對來說，幫助客戶提升收入的SaaS應用，其效果是可以量化的，使用前後營收的變化，也是非常容易感知的。而幫助客戶降低成本的應用，可能就沒那麼容易感知。

因此，能夠幫助客戶提升收入的SaaS應用，其客戶價值可能要比幫客戶降低成本的SaaS應用要高，更容易做大。這裏面比較典型的代表是Salesforce等。

除此之外，容易標準化的SaaS軟件相對來說也更容易做大。一般來說，工具類的軟件可能通常容易標準化，例如Adobe等。而項目實施比重高的軟件通常更難標準化，難以快速擴張。

這是因爲，容易標準化的SaaS應用，開發出來以後，實施成本比較低，一萬個人使用帶來的成本，可能比一千個人使用的成本高不了太多，因此其收入增速可能大幅超過成本增速，當達到一定規模後，利潤空間會比較可觀。

而定製化程度較高的SaaS軟件，項目實施成本也相對較高，其成本增速可能也跟收入增速差不多，利潤提升空間有限。

最後總結一下，

人工智能爆發，雲計算行業是主要受益的行業之一，今年以來漲幅可觀。

全球雲計算服務行業過去數年發展迅速，並有望在未來幾年達到上萬億美元的市場規模。

雲計算行業主要可細分爲IaaS、PaaS以及SaaS，其中SaaS市場規模最大，而IaaS預期增速最高。

在IaaS和PaaS領域，巨頭公司優勢較大，而SaaS領域則是更多公司的機會，能夠帶來更多客戶價值的SaaS應用和標準化程度較高的應用可能更有競爭優勢。