Short Call Calendar Spread 沽出跨期認購期權

使用場景

當你預計目標資產價格近期將大幅上漲，遠期價格將回落至開倉初期並平穩波動，可以使用沽出跨期認購期權。

構建方法

沽出跨期認購期權包含兩個期權交易：

兩個期權的目標資產、行權價、數量均相同。

策略簡介

使用這個策略的底層邏輯有兩層：

一是預判目標資產近期會迅速上漲，想通過買入近月認購期權來獲利。

二是預期目標資產價格迅速上漲後會回落並趨於平穩波動，由此通過沽出高波動率的遠月期權溢價來補償近月期權的時間損耗。

最理想的情況是，目標資產價格快速上漲，近月期權獲利止盈或到期後，目標資產價格平穩回落低於行權價，直到遠月期權平倉或到期。

由於相同行權價的近月期權金應低於遠月期權，所以該策略建立時，賬面資金會呈現淨流入狀態。

在近月期權未到期時，可以限制沽出遠月期權帶來的風險，從而降低了按金的需求。

基於以上兩點，沽出跨期認購期權策略是一個開倉成本較低的策略。

需要注意的是，提前就要做好近月期權到期後的交易計劃。可以根據不同的市況，選擇同時平倉遠月期權或者開倉其他期權構成新的期權策略。

該策略不是一個新手友好策略。在實踐中，使用這個策略需要對行情有非常精準的判斷，適合期權交易經驗豐富的投資者。

風險與收益

最大盈利：當近月期權到期時，若股價遠高於或遠低於行權價時，沽出跨期認購期權將取得的最大潛在盈利，是收到的淨期權金。

最大虧損：如果近月期權到期時是價外期權，此時有發生最大虧損的風險，遠月期權處於裸賣狀態，理論上股價可以無限上漲，那麼最大損失就是無限的。

在兩個期權都存續時，需要根據具體的情況來計算，因爲最大損失取決於期權的價格，而價格是根據波動性水平變化的。

盈虧平衡點：盈虧平衡點有兩個，一個高於行權價，一個低於行權價。由於同樣取決於期權的波動性，所以需要根據實際情況計算並且是不斷變化的。