債券的到期收益率

到期收益率又稱最終收益率，是投資購買債券的內部收益率，即可以使投資購買債券獲得的未來現金流量的現值等於債券當前市價的貼現率。

因此，到期收益率相當於投資者按照當前市場價格購買並且一直持有到滿期，同時再投資率（市場利率）保持不變時可以獲得的年平均收益率。

到期收益，就是債券持有人持有債券到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。

以買入債券面值為1000元，票息率為5%，三年後到期的債券為例。

投資者將於第一年收到50元利息，在第二年收到50元利息，在第三年到期又會收到50元票息，加上1000元的票面值，即債券的本金，一共是收回1150元。

在發行債券時，發行人已同意支付這1150元，而投資者將每年獲得票息，並於債券到期時取回票面值。

然而，受債信評級和利率等因素影響，債券價格是由市場所釐定的。

到期收益率就是用來量度在不同價格買入債券的回報率。

還是以上文債券為例。

以950元買入債券，其到期收益率是6.6%，高於以票面值1000元買入時的5%。

以1100元買入債券，到期收益率便只有1.6%。

由此可見，債券價格越低，到期收益率便越高。這就是債券價格與到期收益率呈現相反走勢。