債券的風險種類

大多數人在接觸債券時，都打著「我這可有借據，錢難道還能跑掉不成」的如意算盤。但實踐出真知，還真有不少投資者在債市中翻了車。

「一切忽略風險只看收益的操作都是耍流氓」是無數債民基民股民在長時間大喜大悲後得出的真理。債券投資也不例外，既然有傲視銀行存款的收益，那必然也伴隨著漲跌幅的震蕩。

債券價格為什麼會跌？這一篇將解答你們關於風險的疑惑。跟著牛牛奧利給！

總的來說，債券的風險來自利率變動、再投資、宏觀層面與公司的信用違約。

01 利率風險：萬「惡」之鼻祖

之前牛牛反覆嘮叨，影響債券價格的根本原因就是市場利率的變動。如果你還有「債券的利率居然還能浮動？」這種小白疑惑，牛牛建議先回看「債券的價格」鞏固一下。

市場利率與債券價格呈負相關關係，簡單來說，利率上升時債券價格下降。如果你在持有債券的期間碰巧遇到市場利率上升，那麼你手中的債券已經折損了它的票面價值。在市場利率的躁動下，曾經的賺錢承諾漸行漸遠，熱鬧都是儲蓄用戶的，債民心碎一地......

當然，如果市場利率下行，那投資者就可以坐等誘人的價差收益。這也是為何最近兩年債市走強的主要原因——全球開啟降息週期，各國政府採取寬鬆的貨幣政策和財政政策，致使利率下行，從而推動債市走牛。

利率風險之所以是萬「惡」之源，是因為它在出場時總帶著一群小弟——再投資風險、宏觀風險等，想方設法騙光你的收益。

02 再投資風險：變心的代價

所謂再投資風險，就是在市場利率走低的背景，再次投資的收益低於原產品的收益，因此承受的損失。

這好比你在打折期間囤了一堆化妝品，在打折結束後又高價賣出了。這時你突然想再買一份自用，但這時市場上已沒有低價的產品可以入手。

現在牛牛這裡有兩個產品：A是180天期，年化收益率是7%；B是90天期，年化收益率也是7%，你會選哪一個？

B似乎更有吸引力。因為在理想情況下，B到期後取出本息，再買一個B產品，資金支配更加靈活。真是相當機智啊......但如果取出本息後，你發現市場上沒有7%以上的產品可投了，是不是要為走錯路而痛心呢？

03 宏觀風險：躲不掉的龐然大物

既然有在世界各地掘金的野心，那就必須承受來自全世界的打擊。在錯綜複雜的資本市場，一隻蝙蝠都可以引發全球暴跌，一些宏觀風險更會影響到所有的資產配置。

例子1：牛牛想要在現在高價時賣掉手頭的債券，但短期內找不到願意出合理價格的買主，

只能低價甩賣或者錯過這個時間點才有人願意接盤......

例子2：牛牛正在為買到年化率5%的公司債而沾沾自喜，卻發現今年的通貨膨脹率是5%，付息豈不是被通貨膨脹侵蝕掉了……

例子3：牛牛用人民幣購買美元債券，賣出時陷入了糾結——匯率在不斷變動，什麼時候收回更賺呢......

這牛著實慘，分別受到了「流動性風險」、「通貨膨脹風險」、「貨幣風險」的摧殘。作為無法操控大局的普通債民，平時要多留意市場熱點來推測未來趨勢，閉眼投債一時爽，虧損到來火葬場。

04 公司違約：渣男出沒預警

在眾多風險中，「信用風險」是最讓本牛無語的，原本好借好還雙方獲益，但總有發債方冒著被口誅的危險耍無賴，不按時付息或還本，給投資者帶來損失。

當然公司信用風險是可以規避的，信用評級機構通過對債券進行評級，來提示其違約風險。牛牛會在之後的文章中具體介紹這「排雷」神器。

結語

真正不畏懼風險的人，是在投資前心中有譜、即時把握熱點、具備心理預期的人。居安思危， 思則有備，有備無患。