必學的期權類型：指數期權

2萬人學過 2024/08/09

你是否曾經聽說過指數期權？相比於股票期權，指數期權有哪些不同之處呢？指數期權其實就是以“指數”為標的資產的期權，而不僅僅是單個公司的股票。

指數期權有幾個特點：現金結算、無提前行權風險和潛在的稅收優勢，這讓一些交易者覺得它們很有吸引力。在富途證券，您可以輕鬆投資美股指數期權。

但請記住，股票市場總是變動不定的。深刻理解指數期權至關重要，尤其是要意識到潛在的風險。

現在，讓我們深入來講解如何在牛牛上交易指數期權吧。

1、什麼是指數期權？

指數期權是一種衍生工具，它以指數為標的資產，能夠根據投資者對大盤方向的看法（看漲、看跌或中性）進行交易。

例如標準普爾 500 指數，它代表了約 500 家大公司的表現，反映了美國股市的整體情況。

如果投資者對大盤的走勢有強烈的看法，便可以考慮交易跟蹤標準普爾 500的指數期權。

•推測市場走向

•創造收益

•對沖股票投資組合的下行風險

富途證券支持交易的美國指數期權包括SPX（標普500指數）、VIX（VIX波動率指數）、XSP（迷你標普500指數）、DJX（道瓊斯100指數）、RUT（羅素2000指數）、NDX（納斯達克100指數），後續將會支持更多的指數期權供客戶交易。

SPX指數期權、VIX指數期權、XSP指數期權、DJX指數期權和RUT指數期權由CBOE獨家掛牌交易，NDX指數期權則在GEMX、ISE、PHLX掛牌交易。上述指數期權都由OCC負責清算。

指數期權與股票期權/ETF期權有幾個不同之處，讓我們更深入地探討指數期權交易的潛在優點。

股票期權通常為美式期權，指數期權絕大部分為歐式期權。歐式期權不存在提前行權和提前被指派。目前，富途證券支持交易的美國指數期權全部為歐式期權。

指數期權與涉及交換實物股票的股票期權不同。因為投資者不能交易標的指數本身，指數期權會以現金結算。在到期時，期權的價值由執行價格和結算價格之間的差額決定，盈虧結果直接反映在你的賬戶中。

（詳情見下表。）

SPX指數期權為現金交割期權。某張SPX看漲期權行權價為4420：

- 如果期權合約到期時SPX指數的結算價為4432，則該期權的結算價值為 (4432 - 4420) × 100 = 1200 美元。

- 如果期權合約到期時SPX指數的結算價為4418，則該期權的結算價值為 0 美元。

註：100為SPX指數期權的合約乘數。

期權合約規模為期權合約乘數與期權合約行使價的乘積。一般而言，指數期權的合約規模都比其對應的ETF期權合約規模大，比如SPX期權的合約規模大概是SPY期權合約規模的10倍。

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● 指數期權的交易時間是什麼？

非最後交易日：

○ 美國東部時間（ET）9:30～16:15

最後交易日：

○ AM結算指數期權合約：美國東部時間（ET）9:30～16:15

○ PM結算指數期權合約：美國東部時間（ET）9:30～16:00

除了上述交易時段可交易外，富途證券暫不支援指數期權的其他交易時段。

● 為什麼有些指數期權在到期日無法交易？

指數期權合約有到期日和最後交易日兩個特性：

AM結算指數期權：最後交易日為到期日的前一個交易日。

PM結算指數期權：最後交易日即為到期日。

期權合約只有在最後交易日之前（含）可以進行交易。因此，AM結算的指數期權在到期日無法交易。