什麼是結構化產品?

核心要點

結構化產品，一個在過去「相對冷門」的投資品種，近來受到了越來越多的關注。

這並不奇怪。因為在很多人看來，結構化產品提供了一種「進可攻，退可守」、「向下有保障，向上空間大」的投資機會，自然備受關注。

那這種説法，到底對不對呢？看完這篇文章，相信你一定能得出一個更為全面的評價。

其實，結構化產品，並不複雜。

它是由兩部分組成的：

一部分是固定收益類的產品，比如説債券；

另一部分呢，是衍生品，比如説看漲期權。

先來説説，債券這部分。我們都知道，債券的風險，相對來説是比較低的。

所以這一部分呢，主要是用來防守的（保護本金），也就是所謂的「向下有保障」。

至於看漲期權，大家也都很熟悉。簡單點講，就是虧損有限，而收益「不受限」。

所以這一部分呢，是負責進攻的，想要增強收益，主要就靠它了。

把這兩部分（固收&衍生品），組合在一起，就構成了我們的結構化產品。

通常情況下，固收部分的敞口越大，產品整體的防禦性就越強。反之，隨着衍生品敞口的增加，產品的進攻性也在增強。

總的來説，由於結構化產品兼具了固收產品的防禦性和衍生品的進攻性，説他「向下有保障，向上空間大」，確實是有一定道理的。

可是現實世界，往往比我們想象的，要更復雜。

結構化產品，也不例外。

首先，雖然固定收益類產品的風險相對較低，但也不是「保本」的。誇張一點説，即便是美國國債，極端情況下，也不能排除違約的風險。對吧，銀行不也還有破產的嘛：）

除了固收，衍生品這部分的風險就更要注意了。我們上邊提到的看漲期權，只是一個相對簡單的案例。實際上，結構化產品，可以掛勾的衍生品，是非常豐富的，玩法也是非常多的。所以，不同的產品，風險收益的結構，差別是很大的，不能一概而論。

當然啦，我們也不必過分擔憂。雖然市場上的結構化產品，多種多樣、五花八門，但是，我們可以選擇做減法啊。具體怎麼做呢？很簡單，就是可以選擇關注一些，結構簡單，便於理解，防禦性較強的結構化產品。至於，其他更復雜的產品，咱們可以選擇性忽略嘛。

最後，總結一下。投資，本質上是概率和賠率的遊戲。結構化產品，通過對固收（防守）和衍生品（進攻）的組合，在特定的環境下，為投資者提供了一種「攻守兼備」的投資選擇，是值得大家更多關注和學習的。