核心要點

● 雙重上市是指一家公司的股份在兩個或兩個以上的不同交易所主要上市

● 二次上市是指一家公司將其股份在第一上市地之外的證券交易所進行上市交易

● 雙重上市可以讓公司股份被更多的市場投資者所接觸，獲得更多募集資本，提升了公司股票流動性

概念理解

雙重上市是指一家公司的股份在兩個或兩個以上的不同交易所上市，每個上市地均為第一上市地，不存在主次之分。

二次上市是指一家公司為了照顧其他市場投資者的交易需求，將其股份在第一上市地之外的證券交易所進行上市交易。

企業如何進行雙重上市

一般情況下，想要雙重上市的公司，基本會選擇公司所屬國的證券市場作為最早的上市地，然後根據其業務模式或業務所在地，選擇其他證券交易所進行上市。

由於美國的資本市場是世界上最大的市場，所以很多美國本土公司就選擇在美國的交易所單一上市。

而對於很多非美公司而言，在美國交易所和本國交易所或者其他交易所進行雙重上市，也是一個重要的上市考慮。

嚴格來説，雙重上市在每一個上市地，都要接受嚴格的上市審查和監管，符合當地上市條件後才可以實施上市，具有時間長、成本高、監管嚴等缺點。而且，雙重上市在不同市場中的股份並不能直接跨市場流通，股價面臨交易時間不同、匯率波動等因素的影響。

但是，雙重上市也讓公司股份被更多的市場投資者所接觸，獲得更多募集資本，提升了公司股票流動性，也有助於鞏固公司在全球市場中的形象地位。

企業如何進行二次上市

二次上市的過程要比雙重上市簡單很多，接受的上市審查和監管程序較少，可享有較多的豁免優待條款。

一般情況下，公司只需要遵循其主要上市交易所監管即可，不需要在二次上市所在交易所支付高昂的完全上市費用等。

在股票定價方面，二次上市的定價與原市場基本保持一致，不同上市地之間的股票可以互相兑換，除去基本的匯兑等因素，股價在不同市場之間不會出現明顯的價差。所以，二次上市認購時，如果原市場股價波動明顯，則會對第二市場的股價形成明顯影響。

此外，我們還需要辨別二次上市與存託憑證Depositary Receipts的區別。嚴格説，存託憑證只是一種合同，賦予其持有人根據要求獲得特定股份的權利。基於股票或其他證券的存託憑證可能在許多交易所上市。

總結

雙重上市和二次上市並沒有絕對的優劣之分，如何選擇上市形式完全取決於公司需求和上市地點的監管政策。