什麼是ESG投資？

核心要點

ESG投資將財務回報與企業對環境、社會和公司治理各方面因素綜合考量

ESG投資正成為資本市場的重要關鍵字

有研究表明，ESG投資能產生更高回報，同時風險也較低

ESG投資的不足之處在於缺乏統一評判標準及缺乏長期數據支撐

概念詳解

ESG投資是一種社會責任投資形式。傳統的投資通常只關注企業利潤與財務回報，而忽略了社會責任，而ESG投資則將財務回報與企業對環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）各方面影響因素綜合考量。

其中E代表企業對環境的影響，如企業在生產過程中是否遵從環保政策，是否汙染環境，是否合理處理有害化學物質等。

S代表企業對社會的影響，包括企業對員工、客戶、供應商等利益相關方的關懷，對社區的責任，企業是否在社會中樹立了良好的企業形象。

G代表公司治理，包括董事會的獨立性，高管薪酬，領導者多元化等各類問題。

發展狀況

目前ESG投資方興未艾，成為一股新的潮流。越來越多的投資人正在把環境、社會和公司治理作為對企業可持續發展性的衡量指標，融入投資決策之中。在疫情與碳減排的大背景下，ESG投資也已經成為資本市場的重要關鍵字。

在中國境內，各類資管機構發行的ESG產品在今年激增。數據顯示，2020年全年，中國市場上發行了3只以ESG為名的公募基金，而僅在2021年上半年，這一數位就增長到八隻，同時，中國境內商業銀行發行的相關產品規模已達到近百億元。

在美國市場，ESG投資發展則更為成熟，資產規模也與日劇增。據統計，截至2020年6月，美國的ESG指數基金規模達到500億美元，較10年前的41億美元增長非常顯著。

而越來越多的研究表明，ESG投資能產生更高的投資回報，同時回撤的風險也更低。例如，2014-2018年期間，標普500指數成分股中，ESG排名前1/5的公司，股價表現比排名後1/5的公司高出25%以上，與此同時，ESG排名靠前的公司，股價波動也相對較小。

不足之處

1、缺乏統一的ESG評判標準

有關ESG的評價指標，目前全球範圍內還沒有形成統一標準，各家機構根據自身考量，制定評價體系。明晟指數（MSCI）、富時羅素、彭博等知名機構均有編制各自的ESG評價指標體系，並推出相關指數，其中MSCI的 ESG 指數成分股超過1500只。

ESG績效評估缺乏統一標準，也因此造成了ESG投資組合和基金的不一致性。某些基金甚至會基於某種片面的評估標準，而持有煙草類股票。

2、ESG投資缺乏長期業績數據

ESG投資在最近幾年迅速興起，並且表現出高於市場均值的超額回報。不過，由於興起時間尚短，ESG投資目前缺乏長期業績數據支撐，仍然不足以吸引部分完全關注財務回報的投資者。ESG投資仍有待時間的檢驗，但潮水的方向是明確的。