什麼是道瓊斯工業指數？

核心要點

• 道瓊斯是美國歷史上最悠久的股票指數，目前包含30只成分股

• 道瓊斯的特徵包括：相對集中、按成分股股價加權

• 從1990年到2020年，道瓊斯近30年的年平均回報率約為8.2%

概念詳解

說到美國歷史上最悠久、最有公信力的股票指數，非道瓊斯工業指數莫屬。道瓊斯工業指數，簡稱道指，是由《華爾街日報》和道瓊斯公司創建者查爾斯·道編製的指數，在1896年5月首次公布，距今已有120多年的歷史。

道瓊斯編製之初，包含了美國工業中最具代表性的12只股票。時至今日，最初的12只股票已不在道瓊斯成分股名單，經過不斷更新，道瓊斯的成分股如今包含美國各行業最大及最知名的30家上市公司，這些公司大部分已經與重工業無關，而是分佈在食品、金融、製藥、軟體等行業。我們所熟知的蘋果、波音、迪士尼、麥當勞等都是它的成分股。

指數特點

相對集中：作為反映市場整體情況的重要指數，道瓊斯成分股僅有30家，遠遠低於標普500指數和納斯達克綜合指數，普遍被認為成分股數量過少，相對比較集中。

按價格加權：道瓊斯是成分股的價格加權平均數，而不是市值加權平均數。這就使得高價股比低價股在平均指數中更有影響力。例如，2021年9月16日收盤，微軟的股價是305美元，蘋果股價是149美元，兩家公司市值差不多，但由於是按股價加權，微軟對道瓊斯的影響力是蘋果的兩倍。

指數表現

自1896年5月成立以來，道瓊斯從40.94點的初始值，上漲到2020年底的30606點，124年時間上漲747.6倍，每年的平均回報率為5.48%。

但在這124年裡，市場發生了很大的變化，道瓊斯成立之初的12只股票都已經不在成分股名單。某些時期的業績數據更有參考價值。例如，從1990年到2020年的31年時間，道瓊斯每年的平均年回報率為8.24%。