01 入门资产配置，让收益体验更好

金融市场变化莫测，如果只投资单一资产，难免会遇到周期下行阶段，也难以抵御「黑天鹅」的冲击。

此外，投资收益的波动率往往也会影响盈利体验。根据景顺长城、富国基金、交银施罗德在2021年联合发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，尽管基金的波动率与投资者的平均收益率并没有显著的线性关系，但是更高的基金波动率会对其持基体验产生负面影响，从而影响基金投资者的持仓时长，进一步影响平均收益率。

因此，从安全和稳定的角度出发，资产配置就值得投资者考虑了。

简单来说，资产配置是基于投资需求，将资金分配到不同的资产中，通过分散投资来减少投资组合的整体波动，争取获得较为稳定的收益。

古往今来，资产配置的思想一直存在：

数千年前，犹太人在《塔木德》一书中提到：“一个人应当总是将其财产保存为三种形式：1/3为房地产，另外1/3为商品，余下的1/3为流动性资产。”

到了20世纪中期，美国经济学者本杰明·格雷厄姆在著作《聪明的投资者》建议，最简单的配置是股票、债券各占一半；

而诺贝尔奖得主马科维茨提出的组合投资理论则奠定了资产配置的理论基础，也成为商学院组合管理的学习内容；

如今，在桥水基金、耶鲁捐赠基金和新加坡政府投资公司等机构的投资实践，都可见到资产配置的身影。

图片来源：耶鲁捐赠基金，1990-2020年资产配置类别与比例

资产配置是不是就等于我们常说的：「不要把鸡蛋放在同一个篮子里」？准确来说，资产配置要考虑的事更多。例如，要分几个篮子、每个篮子的关联性如何、是不是过一段时间就要调整每个篮子里的鸡蛋数量……

了解了资产配置的作用和历史之后，我们接下来会学习规划资产配置方案的常见步骤、如何确定组合中各大资产的具体比例，以及以震荡市为例如何考虑资产配置调整。