2024年是黄金的主舞台？该逢低买入吗？

2023年12月4日，在美联储货币政策言论影响下，黄金价格升至每盎司2,135美元的历史新高。让全世界投资者的眼光再次聚焦到了黄金的投资价值上，等待「上车」的机会。

时间来到了2024年，在经历了一轮回调期后，近期金价似乎有新一轮上涨的苗头。不仅如此，多家机构也在当前预测2024年是黄金重要的一年，甚至有分析师预测金价有望达到2300美元之高！本期解读，来让我们一起分析一下为何机构普遍看好黄金今年的走势吧。

黄金历史价格回顾

2020年在疫情冲击和市场恐慌、宽松货币政策刺激和悲观经济预期的影响下黄金持续走高。2021-2022年，则是受到了美联储货币政策收紧预期，以及地缘政治等因素影响，黄金进入了震荡区间。

2023年，美债收益率和美元指数虽然能直接影响黄金走势，但是纵观全年的经济形势来看，宏观层面的影响或许更大。美联储货币政策预期、地缘政治局势依然是黄金价格的核心影响因素。进入加息的末期后，美联储政策收紧步伐逐步放缓并有转向宽松的趋势。此外，全球央行纷纷大量买入黄金储备，多重因素叠加下使得全年金价呈现出震荡上行的趋势，甚至在12月创下了历史新高。

2024年黄金价格可能会受到以下因素的影响

1. 经济软著陆的背景下，美联储降息

世界黄金协会在2024年黄金展望的报告中认为，传统上的软著陆「对黄金来说并不是特别有吸引力」。相反，如果「硬著陆」发生了，那么协会则认为金价会显著走高。

但无论是软著陆还是硬著陆，作为经济的调控者，美联储都不会「袖手旁观」。而美联储下一步会采取的措施，往往才是市场更加关注的重点。

当前来看，美国经济软著陆的预期大幅升温，但是在高利率冲击下，经济下行是难免的。因此，市场对于美联储降息的呼声越来越高。

从CME WatchTool的数据来看，美联储本轮加息周期已结束。市场认为1月即将到来的美联储议息会议会维持利率不变，而3月的会议上，70.78%的概率会正式开启降息的进程。

降息最直接的影响就是市场的利率降低，这使得持有非利息收益资产更有吸引力，黄金便是这样一种资产。此外，降息还可能会导致通胀预期上升，法定货币贬值。而黄金通常被视为对冲通胀的工具——黄金通常由美元计价，美元贬值时，黄金的吸引力也会上升。简而言之，对于黄金而言，降息就意味著金价有机会上涨。

Noble Gold Investments创始人Collin Plume表示，我们平均每5.5年就会经历一次经济衰退。每次经济低迷发生时，你都需要一项资产来让你在等待投资组合的其余部分复苏时保持活力。黄金则是所有投资组合中最好的对冲工具。

2. 美债收益率和美元高位回落

理论上来讲，如果货币政策转向宽松，美债收益率则会形成偏利空的影响。2023年在美联储加息接近尾声的情况下，美债收益率和美元指数高位回落。前有10年期美债收益率破5%一路走低，后有美元指数一度跌下101。

2024年市场预计，收益率和美元会随著降息预期的升温而进一步下行。对于黄金而言，美债收益率下行无疑是利好的事项。这是因为，比起可以收息的债券来说，黄金无论持有黄金多久，都不会收到利息。因此，当债券收益率不断上升的背景下，人们发现债券比起「零息」的黄金更有吸引力，此时黄金往往遭到抛售。这也是美债收益率和黄金通常呈负相关的原因之一。

当然，如果经济一直持续保持良好的态势，降息的时点一再往后顺延，同时美国政府能够解决财政赤字等经济问题，美元可能会走强，而黄金价格可能会下跌。

3. 全球地缘政治不稳定因素上升

一般来说，黄金被认为是抵御地缘政治紧张局势的避险资产，金价往往与紧张局势升级呈正相关。近期，因中东紧张局势导致的避险需求提振了黄金的吸引力，同时市场加大了美联储最快将于3月份降息的押注，黄金已出现新一轮上涨的苗头。随著全球政治紧张局势的加剧，这可能会引发投资者对避险资产的需求，对金价的上涨起到了至关重要的作用。

值得提醒的是，由于预期会发生冲突，可能金价出现飙升，但这种上涨往往是短期的。进一步来说，如果冲突没有升级或者市场对于地缘政治「脱敏」了，那么对于期待发生「黑天鹅事件」而押注黄金的投资者来说，冒的风险可能比实际收益还要高，这其实是得不偿失的。

4. 央行购买

央行购买黄金通常会对黄金价格产生正面影响。这是因为，全球的央行将把黄金视为储备资产，购买黄金显示了对黄金的信任和需求。此外，央行购买黄金还可以增加市场对黄金的流动性和稳定性，从而提高了黄金的投资价值。

FinEdge首席执行官 Harsh Gahlaut 表示，各国央行的强劲需求不太可能在2024年大幅下降。持续的地缘政治风险进一步推动了去美元化趋势，远离美元，这将继续对美元构成压力，并有助于黄金。他预计强劲的央行银行黄金需求将像2023年那样对金价起到软支撑作用。印度和中国是最大的黄金买家，这种情况可能会持续到2024 年，为金价提供良好支撑。一方面对印度来说，经济的强劲将刺激消费需求，而另一方面，中国经济的疲软和不确定性应该会推高投资需求。

在购买黄金时，可以选择以下品种：

实物黄金，包括金条和金币。
黄金ETF
金矿股

整体来说，黄金是全球经济不确定时期表现良好的资产类别。2024年中地缘政治风险、经济衰退和通胀预期上升的背景，为投资黄金提供了强有力的理由。虽然黄金的回报可能不是最高的，但它能够使投资组合更加多元化，加强了投资的稳定性。但需要注意的是，黄金市场仍具有一定的风险和不确定性，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标进行投资决策。

写在最后

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