纳指100大调整！机会来了？
最近各市场都在波动，包括美股、港股、中国资产、加密货币，一会儿上一会儿下的，挺值得一说的。改天再专门讲讲中国资产的事，今天先说美股。为了方便理解，先贴一下今天这篇内容的核心要点：
● 美股下周减息概率大；近期有信号提示了美股的交易窗口期；美股方面还需关注12月13日 $纳斯达克100指数(.NDX.US)$ 的成分股调整
● 讲解纳指100是什么，成分股的入选资格、入选流程、加权方式，以及指数什么情况下会调整等基础信息
● 讲解成分股调整会带来什么影响，这次调整中需要关注什么，包括个股、ETF及期权策略
● 从长期投资价值的视角，分析纳指100的历史走势、估值水平、投资策略等
美股目前关注什么？
下周马上迎来12月的议息会议，根据CME FedWatch截至12月10日的数据，85.8%的概率认为12月利率将降至4.25%-4.50%，这与目前的4.50%-4.75%相比，下调了25个基点，减息的概率还是很大的。
（截图来自CME官网）
最近公布的美国11月非农就业数据中，就业人数的增长虽然超了预期，但失业率也有所上升，所以其实增加了12月的减息预期。接下来看这周三晚上的CPI数据，如果通胀数据没有出现意外的上升，那下周减息的可能性还是很大的。但如果CPI数据再次出现大幅的月度上升，可能会减弱减息的可能性。
打开富途牛牛>市场>美股>财经日历/精选宏观数据，及时关注重要数据，抢占投资先机！
另外就是牛sir上周也提到了，总统上任前的市场反应、年末行情的交易效应，再叠加VIX的变动信号，这些讯号有可能提示了美股交易的窗口期。不过虽然目前市场看多的声音比较大，但也有机构在提示美元做空时机到来。所以大家也要留意相关风险，在策略上更灵活一些为好。
在这些背景信息之下，美股最近关注什么呢？提醒大家注意一件事：12月13日 $纳斯达克100指数(.NDX.US)$ 将会迎来年度的成分股调整。
下面牛sir就来拆解这个事件，讲解背后的逻辑，分享相关的策略。
调整将至，快速揭秘纳指100
先给大家简单科普一下 $纳斯达克100指数(.NDX.US)$ 这个指数。
1、什么是纳斯达克100指数？这个指数大致追踪纳斯达克交易所上市的100家最大的非金融公司（包括美国本土和非本土的）。成分股涵盖科技、零售、医疗健康等产业，因为包含了不少高科技公司（例如美股七巨头就在其中），所以市场也会把它看作是科技股的风向标。
2、什么证券有资格被纳入？
3、成分股如何选取呢？如何加权呢？
4、这个指数什么时候会进行权重调整？还有什么其他调整？
● 季度更新：这是针对公司层面的调整，在每年的3、6、9月进行。当公司超出以下任一限制条件时，则需要调整：一是单个公司的权重不得超过24%；二是权重超过4.5%的各家公司，合计的总权重不得超过48%。
● 年度更新：这是针对证券层面的调整（也就是有可能一家公司有多个证券，但只有一个证券被调整了），在每年的12月进行。超出以下任一限制条件时会被调整：一是单个证券的初始权重不超过15%；二是权重最大的前5只证券的总权重不超过40%。
*调整相关的各种日期可以看下图：
（截图来自Nasdaq官网）
● 还有一些特殊的调整，当某个证券失去资格的时候，会被剔除，但剔除前通常都会发布通知。而在剔除事件发生的情况下，需要有替代证券被纳入，替代证券选取的是截至上一个月月底市值最大、符合所有资格、并非现有成分股的公司。
纳指100调整有什么影响？这次调整关注什么？
每次成分股的年度调整，会带来什么影响呢？
新入选的公司可能会受到关注，可能会因为基金和ETF管理人的调仓买入而出现股价上升，被剔除的公司则可能面临短期的股价压力；整个指数的行业分布、估值水平、波动性也可能有变化。
投资者可以做什么呢？
可以关注那些可能入选或被剔除的公司，评估可能入选公司的可投资性，谨慎对待可能被剔除的公司。
可以短期追踪纳指100相关ETF在调整期间的表现，看有没有套利机会出现，或是自己的持仓有没有风险需要对冲；长期评估指数调整后的投资价值，或者是根据指数调整所体现的市场、行业新趋势，重新评估和调整自己的资产配置策略。
说回这次的调整，以下总结了可能加入和出局的几家公司。
其中最受热议的，就是 $Palantir(PLTR.US)$ 、 $MicroStrategy(MSTR.US)$ 、 $Coinbase(COIN.US)$这几个可能被纳入的热门股了。首先从纳入可能性来说，Palantir> MSTR> Coinbase。
虽然MSTR和Coinbase也符合市值等要求，但排名相对靠后，而且这两家是否属于非金融公司还有待商榷。Palantir呢，是今年来的大牛股之一，上月末把股票上市地从纽约证券交易所转移到了纳斯达克，市场猜测和入纳有关。
简单说下这几家公司的基本面。
$Palantir(PLTR.US)$ 是做大数据分析的，给政府和企业提供服务，收入增长还是比较强劲的，不过还没有实现持续盈利。好处是大数据和AI的前景可能给公司带来发展机会。风险点是对政府合同的依赖度比较高，盈利能力尚不确定，目前的估值水平也比较高。
$MicroStrategy(MSTR.US)$ 这家公司是做企业软件的，营收和盈利表现都不佳。近年来以持有比特币为主要策略，比特币持仓已经成为了公司的主要资产。这家公司的特点是，比特币上升可能提升公司价值，但太过于依赖比特币的价格波动了，原有的软件业务增长很缓慢，债务也比较高，也不排除有监管风险。
$Coinbase(COIN.US)$ 则是大家熟知的合规的加密货币交易平台了，是加密货币的领先平台，用户基础庞大，品牌知名度高。好处是可能成为加密货币主流化的受益者。但风险点是，它的收入高度依赖加密货币市场的波动，盈利也不是很稳定，也有监管和竞争方面的风险。
如果从基本面的角度来说，Palantir和Coinbase的业务稳定性和增长潜力，是大于MicroStrategy的。如果看加密货币的话，MicroStrategy的相关性则是最大，不过Coinbase会比它稳一些。
如果这些热门股被纳入纳指100，那么追踪纳指100的ETF例如 $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$ 、 $NASDAQ100指数ETF-Invesco(QQQM.US)$ 、 $3倍做多纳指ETF-ProShares(TQQQ.US)$ 、 $Direxion纳斯达克100相等权重指(QQQE.US)$ 、 $First Trust Nasdaq-100 Equal Weighted Index Fund(QQEW.US)$ 和 $纳斯达克100备兑看涨期权ETF-Global X(QYLD.US)$ ，也可能有明显的波动。因为这些ETF需要在12月20日前购买相关的股票，以追踪最新的NDX。
下面贴一下这几个ETF的对比
如果短期想从这类波动中获利，除了交易ETF本身之外，还有一种常见的做法，是交易它们的相关期权策略。例如，看升的可以考虑Long Call，看跌的考虑Long Put，难以确定方向的可以考虑Straddle和Strangle等策略，更多内容可以学习《中高级期权策略》。
长期来说，纳指100还会升吗？
我们先看看过往几十年，纳指100的走势如何。
可以看到这个走势曲线，尤其是这几年以来，呈现了非常陡峭的走势。
1990年的第一个交易日开盘时，指数还只有223.84，到了2024年12月10日收盘时，指数值变成了21368.18，足足变成了之前的95倍多，年化收益率达到13.18%！在这35年间，出现下跌的年份只有7年（占比20%）。
中间经历过一些明显的下跌，具体是发生了什么呢？主要是两大原因，一是包括地缘政治紧张、金融市场突发事件这样的重大风险事件，二是美联储的紧缩型货币政策。
尽管有几年是大跌的，但拉长周期看，纳指100呈现了很强的韧性，毕竟它的成分股大多还是有基本面和业绩支撑的，而且每年也会进行成分股的调整，科技行业又通常有著很强的马太效应，那么新换进来的成分股理论上大部分应该不差。
再来说估值的问题。Wind截至12月5日的数据显示，纳指100的PE值是37.72，处于历史95.39%的分位点。这个数值去和标普500、恒生指数、沪深300等指数相比，也是显著较高的。
（截图来自Wind）
不过如果从成长性的角度考虑，估值也可能还有上升的空间，可以看另一个综合考虑了未来成长性的估值指标——前瞻PE，它是用目前股价 / 预估的未来每股盈余（通常是未来12个月）得来的。
截至12月10日，纳指100的前瞻PE是26.83，从历史的角度看并不算一个太高的位置。
（截图来自macromicro官网）
那么牛sir总结一下：从基本面和成长性来说，纳指100可能仍有韧性和空间。但也不排除一些风险事件、紧缩政策等因素带来负面影响，导致短期的大幅回调。如果用一句话来说，那就是不要怕，但也不要梭哈。
那么最好的方式就是定投了，目前QQQ等纳指100的ETF是支持月供计划的，月供的具体操作和优势看下图：
好了，今天关于美股和纳指100的内容就讲到这里。如果你近期有投资美股的计划，不如先点击此处，拎取奖赏！
