加息猛如虎，货币基金却有望受益？

要点：

● 美联储加息是指提高联邦基金利率的目标范围，进而影响抵押贷款、汽车贷款和商业借贷成本，降低企业和普通人的风险偏好。

● 货币基金有望从利率上升的环境中受益，因为货币基金可以反映短期利率，有机会产生更高的回报，而且在股市震荡时更容易受投资者青睐。

美联储的利率决议常常是重磅财经事件，并可能冲击股市，然而这时，货币基金却可以成为投资者存放闲置资金的好去处之一，因为货币基金的收益通常会在加息环境中上升。例如，追踪货币基金动态的Crane Data显示，货币基金的收益率在加息期间（2021年12月31日-2022年6月30日）有所上升。

为什么会这样？回答这个问题之前，我们首先要了解美联储加息是什么，又会产生哪些影响。

美联储，作为美国的中央银行，主要目标之一就是实现价格稳定。因此，当通胀持续居高不下，美联储就要采取行动控制通胀，而主要方法是影响联邦基金利率的目标值。

所谓联邦基金利率，是银行之间将多余的资金隔夜借出的利率。美联储可以买卖美债来调整市场流动性，并影响联邦基金利率的目标值。流动性越高，则联邦基金利率越低，反之亦然。

联邦公开市场委员会（FOMC）每年会召开8次会议，来讨论联邦基金利率的目标范围。如果联邦基金利率出现变化，也会传导到其他利率上。

在美联储宣布加息后，无论是企业经营，还是普通人的生活都会受到一定影响——企业的贷款利率相应上升，进而增加企业的经营压力，甚至可能反映到股票价格上；虽然大家银行储蓄的利率会增加，但房贷、车贷之类的贷款压力也会变大，削弱了消费者的信心。

据美联储说明，货币基金的利率在很大程度上受联邦基金利率变化的影响。货币基金主要投资于流动性较好的短期货币工具，而这些短期工具在加息后收益率更高。

根据SEC的文件和美联储的说明，为了从金融系统中回收流动性，美联储可能会进行逆回购，即向包括一些货币基金在内的符合条件的交易方出售证券，并承诺在预定日期以指定价格买回。据彭博报道，一些货币基金可以用多余的现金参与隔夜逆回购，并获得潜在的利息。

随着美联储加息，企业要面临更高经营压力，股市也因流动性收紧变得动荡不安，投资者要承担更高的借贷成本，还要担心经济衰退导致的失业。这时候，风险相对较低且流动性较高的货币基金，就成为资金“避风港”了。

当然，并非所有货币基金都会受益于美联储加息。美联储加息通常意味着其他币种相对美元贬值了，从历史上看，一些新兴国家的货币甚至可能受到冲击。

通常来说，美联储加息首先利好以美元计价的货币基金（当然，回顾历史，美元并非在整个加息周期内都不断升值）；至于其他币种计价的货币基金收益率是否会上升，还要看其所属地区是否加息及其货币体系的稳定性。