港股抽新股赚钱效应回来了！这三点重要规则变化你都知道吗？

进入2024年以来，港股打新市场明显回暖，2024前五个月上市的21只新股，大部分都是上涨的，平均涨幅达到23.6%。

6月初上市的优博控股，更是将港股打新的市场热情，推向了一个新高度。作为港交所三年来招股的首只创业板新股，受到了市场资金的极度热捧，超额认购高达2503倍，成为港股打新市场近三年的“超购王”，而其上市表现也不负众望，富途暗盘开盘一度冲高到160%。

港股打新市场赚钱效应明显，也让很多打新老手打开了尘封已久的新股牛市记忆，更让很多投资新手摩拳擦掌，想要加入打新大军。

我知道你可能很急，但是先别急。港股打新有三点重要规则变化，连部分打新老手都不一定全知道，但是你非常有必要弄清楚，否则踩坑亏钱可能就是分分钟的事。哪三点变化呢？

第一点，多户打新退出历史。

如果投资者在不同券商申购同一只新股，就是多户打新。多户打新历来都是不被允许的，但是此前多户申购的查重，在技术上存在困难。因此，就像红绿灯规则无法杜绝行人闯红灯一样，多户打新此前也客观存在。

不过，在2023年11月，港交所上线了新股发行电子化结算系统（FINI系统），这个系统让多户查重变得非常简单。因为它可以确保所有重复认购的订单，都不进入新股的抽签和结算流程。

也就是说，不管投资者在多少个券商认购了同一只新股，所有申购订单都会被宣判无效，注意是【所有】，不会给投资者保留任何一个订单的，可别心存侥幸了。

这就意味着，多户打新从事实上退出历史舞台。

FINI系统在技术上杜绝多户的同时，还大幅缩短了新股结算流程。此前，从港股新股招股结束到上市，中间需要5个交易日，在这段时间，打新人的申购资金被占用不说，还要被迫承受多达5天的市场波动，进而增加打新风险。

不过，FINI系统上线以后，这一流程缩短到了两个交易日，具体如下图所示。

（1）招股时间是不变的，通常还是3.5个工作日。

（2）新股定价以前一般是在招股结束当天，现在改成了招股截止日（T-1）后一天，并把定价日定义成T日。

（3）定价日之后的一个工作日，也就是T+1日，就是暗盘了，再之后一个工作日，T+2日正式上市。

IPO结算流程缩短带来了两大好处。

第一个好处是大幅节省银行融资利息。以前投资者如果融资打新，需要支付6天左右的利息，申购一个乙组头，平均利息成本需要3000多港元。

而现在由于结算周期变短，计息周期最短只需要一天。而富途甚至为客户提供了银行融资免息的优惠政策，也就是说，客户在富途打新，哪怕是通过银行融资申购一个几千万乃至上亿金额的顶头锤（最大申购档位），也不要一分钱利息！可以说是打新省钱的天花板了。

第二个好处是降低打新风险。这一点很好理解，就是从招股结束关门的时间，到暗盘可以交易的时间，从此前的5个交易日变成了两个交易日，市场风险暴露减少了一大半。投资者可以将更多注意力集中在新股本身的风险，而非市场风险。

在FINI系统上线以前，新股的配售结果通常都是在暗盘交易当天的早上公布，配售结果中包含的一些重要信息，会很大程度影响新股的暗盘表现，以及投资者的交易决策。

这些信息主要包括公开发售认购倍数、各个申购档位中签率和申购人数情况；国际配售认购倍数、超额配股（绿鞋）分配情况等等。

例如，如果国配非常火爆，或者顶头锤认购人数特别多，意味着机构或者大户资金对新股非常看好，进而利好新股暗盘表现。

而在FINI系统上线以后，新股配售结果改成了在暗盘交易结束当天的晚上公布。对于公开发售的倍数以及中签率情况，投资者还可以从券商提前公布的中签结果来推测，倒也大差不差。但是对于国配认购情况等关键信息，投资者就没法从公开信息里提前获知了，这就有点像开盲盒了。

以2024年4月下旬上市的茶百道为例，这只新股在4月22日暗盘下跌约13%，部分投资者可能认为绿鞋会在上市首日护盘，从而缩小首日跌幅，因此这部分投资者可能会倾向于在暗盘抄底买入。

但实际上，茶百道暗盘当晚公布的配售结果显示，其国配倍数仅1.11倍，超额配股比例仅约2.1%，绿鞋的买盘支撑非常有限。4月23日上市首日，茶百道跌幅在暗盘基础上进一步扩大，盘中最大跌幅达到38%，收盘下跌约27%，在暗盘博绿鞋护盘的投资者，可能会损失不小。

因此，由于配售结果未提前公布，投资者在做暗盘交易决策的时候，可能需要更为谨慎一些了。

最后总结一下，

目前港股打新市场大幅回暖，赚钱效应明显，但投资者在入场之前，需要留意三大重要规则变化。

第一，多户打新会被一键查重。投资者不可心存侥幸，以免错过潜在中签和盈利机会不说，还浪费利息手续费。

第二，结算周期缩短，打新利息成本和市场风险大幅降低。富途打新银行融资直接免息，同时从招股到暗盘交易的等待时间缩短到两个交易日。

第三，配售结果在暗盘交易结束后才公布。暗盘交易时缺失部分重要的国配及公开认购数据，在交易决策时需要更为谨慎。