债券的风险种类

大多数人在接触债券时，都打着「我这可有借据，钱难道还能跑掉不成」的如意算盘。但实践出真知，还真有不少投资者在债市中翻了车。

「一切忽略风险只看收益的操作都是耍流氓」是无数债民基民股民在长时间大喜大悲后得出的真理。债券投资也不例外，既然有傲视银行存款的收益，那必然也伴随着涨跌幅的震荡。

债券价格为什么会跌？这一篇将解答你们关于风险的疑惑。跟着牛牛奥利给！

总的来说，债券的风险来自利率变动、再投资、宏观层面与公司的信用违约。

01 利率风险：万「恶」之鼻祖

之前牛牛反复唠叨，影响债券价格的根本原因就是市场利率的变动。如果你还有「债券的利率居然还能浮动？」这种小白疑惑，牛牛建议先回看「债券的价格」巩固一下。

市场利率与债券价格呈负相关关系，简单来说，利率上升时债券价格下降。如果你在持有债券的期间碰巧遇到市场利率上升，那么你手中的债券已经折损了它的票面价值。在市场利率的躁动下，曾经的赚钱承诺渐行渐远，热闹都是储蓄用户的，债民心碎一地......

当然，如果市场利率下行，那投资者就可以坐等诱人的价差收益。这也是为何最近两年债市走强的主要原因——全球开启降息周期，各国政府采取宽松的货币政策和财政政策，致使利率下行，从而推动债市走牛。

利率风险之所以是万「恶」之源，是因为它在出场时总带着一群小弟——再投资风险、宏观风险等，想方设法骗光你的收益。

02 再投资风险：变心的代价

所谓再投资风险，就是在市场利率走低的背景，再次投资的收益低于原产品的收益，因此承受的损失。

这好比你在打折期间囤了一堆化妆品，在打折结束后又高价卖出了。这时你突然想再买一份自用，但这时市场上已没有低价的产品可以入手。

现在牛牛这里有两个产品：A是180天期，年化收益率是7%；B是90天期，年化收益率也是7%，你会选哪一个？

B似乎更有吸引力。因为在理想情况下，B到期后取出本息，再买一个B产品，资金支配更加灵活。真是相当机智啊......但如果取出本息后，你发现市场上没有7%以上的产品可投了，是不是要为走错路而痛心呢？

03 宏观风险：躲不掉的庞然大物

既然有在世界各地掘金的野心，那就必须承受来自全世界的打击。在错综复杂的资本市场，一只蝙蝠都可以引发全球暴跌，一些宏观风险更会影响到所有的资产配置。

例子1：牛牛想要在现在高价时卖掉手头的债券，但短期内找不到愿意出合理价格的买主，

只能低价甩卖或者错过这个时间点才有人愿意接盘......

例子2：牛牛正在为买到年化率5%的公司债而沾沾自喜，却发现今年的通货膨胀率是5%，付息岂不是被通货膨胀侵蚀掉了……

例子3：牛牛用人民币购买美元债券，卖出时陷入了纠结——汇率在不断变动，什么时候收回更赚呢......

这牛着实惨，分别受到了「流动性风险」、「通货膨胀风险」、「货币风险」的摧残。作为无法操控大局的普通债民，平时要多留意市场热点来推测未来趋势，闭眼投债一时爽，亏损到来火葬场。

04 公司违约：渣男出没预警

在众多风险中，「信用风险」是最让本牛无语的，原本好借好还双方获益，但总有发债方冒着被口诛的危险耍无赖，不按时付息或还本，给投资者带来损失。

当然公司信用风险是可以规避的，信用评级机构通过对债券进行评级，来提示其违约风险。牛牛会在之后的文章中具体介绍这「排雷」神器。

结语

真正不畏惧风险的人，是在投资前心中有谱、实时把握热点、具备心理预期的人。居安思危， 思则有备，有备无患。