必学的期权类型：指数期权

1.7万人学过 2024/08/09

你是否曾经听说过指数期权？相比于股票期权，指数期权有哪些不同之处呢？指数期权其实就是以“指数”为标的资产的期权，而不仅仅是单个公司的股票。

指数期权有几个特点：现金结算、无提前行权风险和潜在的税收优势，这让一些交易者觉得它们很有吸引力。在富途证券，您可以轻松投资美股指数期权。

但请记住，股票市场总是变动不定的。深刻理解指数期权至关重要，尤其是要意识到潜在的风险。

现在，让我们深入来讲解如何在牛牛上交易指数期权吧。

1、什么是指数期权？

指数期权是一种衍生工具，它以指数为标的资产，能够根据投资者对大盘方向的看法（看涨、看跌或中性）进行交易。

例如标准普尔500指数，它代表了约500家大公司的表现，反映了美国股市的整体情况。如果投资者对大盘的走势有强烈的看法，便可以考虑交易跟踪标准普尔500的指数期权。

•推测市场走向

•创造收益

•对冲股票投资组合的下行风险

富途证券支持交易的美国指数期权包括SPX（标普500指数）、VIX（vix指数）、XSP（迷你标普500指数）、DJX（道琼斯100指数）、RUT（罗素2000指数）、NDX（纳斯达克100指数），后续将会支持更多的指数期权供客户交易。

SPX指数期权、VIX指数期权、XSP指数期权、DJX指数期权和RUT指数期权由cboe独家挂牌交易，NDX指数期权则在GEMX、ISE、PHLX挂牌交易。上述指数期权都由OCC负责清算。

指数期权与股票期权/etf期权有几个不同之处，让我们更深入地探讨指数期权交易的潜在优点。

股票期权通常为美式期权，指数期权绝大部分为欧式期权。欧式期权不存在提前行权和提前被指派。目前，富途证券支持交易的美国指数期权全部为欧式期权。

指数期权与涉及交换实物股票的股票期权不同。因为投资者不能交易标的指数本身，指数期权会以现金结算。在到期时，期权的价值由执行价格和结算价格之间的差额决定，盈亏结果直接反映在你的账户中。

（详细信息请参见下表。）

SPX指数期权是现金交割期权。如果一张SPX看涨期权行权价为4420：

- 如果期权合约到期时SPX指数的结算价为4432，则该期权的结算价值为（4432-4420）×100 = 1200美元。

- 如果期权合约到期时SPX指数的结算价为4418，则该期权的结算价值为0美元。

注：100为SPX指数期权的合约乘数。

期权合约规模为期权合约乘数与期权合约行使价的乘积。一般而言，指数期权的合约规模都比其对应的ETF期权合约规模大，比如SPX期权的合约规模大概是SPY期权合约规模的10倍。

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● 指数期权的交易时间是什么？

非最后交易日：

○ 美国东部时间（ET）9:30～16:15

最后交易日：

○ AM结算指数期权合约：美国东部时间（ET）9:30～16:15

○ PM结算指数期权合约：美国东部时间（ET）9:30～16:00

除了上述交易时段可交易外，富途证券暂不支持指数期权的其他交易时段。

为什么有一些指数期权在到期日无法交易？

指数期权合约有到期日和最后交易日两个特性：

AM结算指数期权：最后交易日为到期日的前一个交易日。

PM结算指数期权：最后交易日即为到期日。

期权合约只有在最后交易日之前（含）可以进行交易。因此，AM结算的指数期权在到期日无法交易。