什么是ESG投资？

核心要点

ESG投资将财务回报与企业对环境、社会和公司治理各方面因素综合考量

ESG投资正成为资本市场的重要关键词

有研究表明，ESG投资能产生更高回报，同时风险也较低

ESG投资的不足之处在于缺乏统一评判标准及缺乏长期数据支撑

概念详解

ESG投资是一种社会责任投资形式。传统的投资通常只关注企业利润与财务回报，而忽略了社会责任，而ESG投资则将财务回报与企业对环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）各方面影响因素综合考量。

其中E代表企业对环境的影响，如企业在生产过程中是否遵从环保政策，是否污染环境，是否合理处理有害化学物质等。

S代表企业对社会的影响，包括企业对员工、客户、供应商等利益相关方的关怀，对社区的责任，企业是否在社会中树立了良好的企业形象。

G代表公司治理，包括董事会的独立性，高管薪酬，领导者多元化等各类问题。

发展状况

目前ESG投资方兴未艾，成为一股新的潮流。越来越多的投资人正在把环境、社会和公司治理作为对企业可持续发展性的衡量指标，融入投资决策之中。在疫情与碳减排的大背景下，ESG投资也已经成为资本市场的重要关键词。

在中国境内，各类资管机构发行的ESG产品在今年激增。数据显示，2020年全年，中国市场上发行了3只以ESG为名的公募基金，而仅在2021年上半年，这一数字就增长到八只，同时，中国境内商业银行发行的相关产品规模已达到近百亿元。

在美国市场，ESG投资发展则更为成熟，资产规模也与日剧增。据统计，截至2020年6月，美国的ESG指数基金规模达到500亿美元，较10年前的41亿美元增长非常显著。

而越来越多的研究表明，ESG投资能产生更高的投资回报，同时回撤的风险也更低。例如，2014-2018年期间，标普500指数成分股中，ESG排名前1/5的公司，股价表现比排名后1/5的公司高出25%以上，与此同时，ESG排名靠前的公司，股价波动也相对较小。

不足之处

1、缺乏统一的ESG评判标准

有关ESG的评价指标，目前全球范围内还没有形成统一标准，各家机构根据自身考量，制定评价体系。明晟指数（MSCI）、富时罗素、彭博等知名机构均有编制各自的ESG评价指标体系，并推出相关指数，其中MSCI的 ESG 指数成分股超过1500只。

ESG绩效评估缺乏统一标准，也因此造成了ESG投资组合和基金的不一致性。某些基金甚至会基于某种片面的评估标准，而持有烟草类股票。

2、ESG投资缺乏长期业绩数据

ESG投资在最近几年迅速兴起，并且表现出高于市场均值的超额回报。不过，由于兴起时间尚短，ESG投资目前缺乏长期业绩数据支撑，仍然不足以吸引部分完全关注财务回报的投资者。ESG投资仍有待时间的检验，但潮水的方向是明确的。