《大行》招商证券国际：行业整车/零部件分别首推吉利(00175.HK)及福耀玻璃(03606.HK) 其次推荐比亚迪(01211.HK)

招商证券国际发表报告指，内地新能源车企去年12月表现强劲，今年预期高增，一、二月政策真空期低吸优质股。当中，比亚迪(01211.HK)上月交付新能源乘用车50.9万辆，按年和按月分别增49.8%和1.1%；全年交付425万辆，按年增41.1%。预估今年销量500万至550万辆，按中值按年增长23.5%，出海目标翻倍。今年关注纯电平台叠代，并将发布第二代新的刀片电池技术，提升充电速度及续航能力。整车

AASTOCKS10:47

《大行》汇丰研究降长汽(02333.HK)及中升(00881.HK)评级至「减持」 蔚来(09866.HK)至「持有」

汇丰研究的报告指，随内地电动车的推进，整体趋势依然明确，不过该行在今年初态度转向更加谨慎，主要因为冬季较低的需求，以及价格和销量的压力上升。今年首季的需求及价格走势或会因为季节性因素而按季下跌，同时有部分销售因为政府2025年的以旧换新补贴规模不明朗，提早在2024年第四季发生。该行将长汽(02333.HK)及中升(00881.HK)评级由「持有」降至「减持」，目标价分别由10.8元降至8.8元，

AASTOCKS10:30

领克是极氪的包袱还是救赎？

钛媒体10:15

《大行》中金：今年以旧换新「加力扩围」 或对社零总额形成较明显提振

中金发表报告指，梳理了历史上内地四轮消费品补贴政策，估算每一轮政策的财政规模，并设计了财政乘数的计算框架，估算每一轮补贴政策的当期乘数以及政策退出后2年内的累积乘数。计算显示，财政补贴当期乘数较高，对相关消费拉动力强。中金指，后续由于透支效应，累积乘数会逐渐降到1以下。过去几轮消费补贴乘数趋于下降，产品保有率上升可能影响政策效果。通常而言，单价更昂贵的商品，当期财政乘数更高、长期乘数更低，例如汽车-半导体

AASTOCKS09:56

极氪伙高通布局智能座舱

极氪(ZK.US)在全球最大电子消费展CES 2025上展示了最新的全球化布局及成果，并宣布与高通深化合作，共同研发面向未来的智能座舱，旨在为全球用户带来沉浸式多感官体验。此次合作将使极氪能够利用高通在芯片技术和智能系统方面的领先优势，打造出更加智能化、个性化的汽车-半导体产品。

AASTOCKS09:17

中汽协：去年11月汽车-半导体出口金额按年跌7.8%

中国汽车-半导体工业协会公布最新数据显示，2024年11月汽车-半导体整车出口量达54.9万辆，按月下降6.2%，按年增长4.8%。出口金额为907亿美元，按月下降15.1%，按年下降7.8%。尽管出口量保持按年增长，但出口金额却出现「双降」，显示著出口价格的下降趋势。去年首十一个月，内地汽车-半导体整车累计出口量为583.4万辆，按年增长22.5%；累计出口金额达1,073.7亿美元，按年增长15.8%。从细分市场显示

AASTOCKS08:18